文｜高占军中信证券原董事总经理、哈佛大学访问学者在美国，作为养老体系重要支柱之一的联邦政府老年、遗属和失能保险计划（The Old-Age, Survivors, and Disability Insurance，OASDI），是为退休职工及其家属与遗属、失能人员及其家属建立的基本养老保险，其社会保障信托基金（OASDI基金）已持续出现年度收支缺口，并开始消耗基金累计结余。

作为美国的联邦基本养老保险计划，OASDI的参保人需缴纳工薪税（也称社保税），雇员和雇主均按雇员月收入的6.2%缴纳，合计12.4%；若是自雇，则个人要缴满12.4%。工薪税缴纳基数有上限，2026年为18.45万美元，收入超过上限的部分不必缴纳。2026年，符合条件者月领退休金人均2267美元；具体金额通常在1900—5000美元之间，取决于个人的终身收入和开始领取福利的年龄。

不久前发布的《2026年美国OASDI基金受托管理委员会年报》显示，2025年度，共有1.85亿人参保并缴纳工薪税，占美国雇员总数的93%，而该基金共为7000万人提供相应保障。当年，基金收入1.449万亿美元，支出1.609万亿美元，收支相抵后尚有1600亿美元的缺口。报告针对75年周期（2026年至2100年）进行精算估算，在其中间假设下，2026年及未来各年的社会保障总支出都将超过总收入；这一趋势自2021年基金首现年度入不敷出以来持续至今。

就算是年度基金总收入低于总支出，也不意味着目前受益人不能足额领取应得给付，因为OASDI基金还有历年积累结余，2025年底为2.56万亿美元，可动用该部分结余来补足差额。

但一段时间以来，OASDI基金结余在持续下降。报告预测，到2030年，基金余额将从目前的2.56万亿美元降至1.24万亿美元；到2034年，基金余额将枯竭。就是说，2034年及之后各年，基金将只能依靠当年收入支付各项福利。由于未来各年社保收入均低于支出，届时将无法足额支付养老金，OASDI将丧失偿付能力。报告预计2034年基金只能满足所需支付金额的83%；到2100年，基金收入仅可满足所需金额的65%。

若算总账，2026年至2100年，合计养老金缺口按现值计算将高达29.3万亿美元；而同一口径缺口预测在5年前还不足20万亿美元。

按美国《社会保障条例》，保险受益人有权拿到足额养老金；但根据美国《反超支法案》（Antideficiency Act），美国社保局仅可动用社保基金收入而不允许超支，基金也不能对外融资。所以，养老金潜在缺口问题如不及时解决，未来不排除爆发严重支付危机的可能。

对于如何解决这一问题，美国社会各界有很强的紧迫感，社会保障署（SSA）、OASDI基金受托管理委员会、国会乃至学界，均有大量针对性研究。各方普遍认为，对此需及时提出应对方案，预留时间让政策逐渐发挥作用，并使参保人提前做适应性调整。可能的方案包括：一、增加收入，包括上调工薪税和提高应缴纳工薪税的最高收入基数；二、减少支出，下调替代率（退休后从社保系统领取的养老金占退休前收入的比例）；三、延长正常退休年龄；四、上述办法的某种组合。

报告认为，若在2026年实施以下任一变动，合并后的OASDI将能在截至2100年保持偿付能力：从2026年1月起，将社保工薪税率从目前的12.4%提高至16.65%；或从2026年1月起，将所有现有及未来受益人的既定给付额削减25.2%；或仅针对2026年及之后符合给付资格的人员削减30.3%的既定给付额（不影响现有受益人）；或采取其他增加收入和/或减少给付的等效组合措施。

因不同选择在时机、力度等方面各具特点，所以对必要性及其影响的评估是取舍的基础。

时间已十分紧迫。目前，有2750万美国人没有健康保险，相当部分的美国人储蓄不足，如果退休金再受到侵蚀，问题会十分严重。在笔者看来，美国社保改革需尽早落实；否则，极可能因为缺乏缓冲使得潜在问题演变成火烧眉毛的危机。■